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幸运飞艇官网客户端:深挖:“自然利率”

时间:2018/2/28 14:27:23  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  周二(02月27日)报道,美联储主席鲍威尔今日将于北京时间21:30分在国会作出其上任后的首次经济证词。   周二时段,美元指数、黄金均表现盘整的格局,揭示市场对此交投谨慎。英国金融时报昨日也撰文,就美国政府对美国经济增长预期的态度做了分析报道。   文章指出,美联储金融监管...

  周二(02月27日)报道,美联储主席鲍威尔今日将于北京时间21:30分在国会作出其上任后的首次经济证词。

  周二时段,美元指数、黄金均表现盘整的格局,揭示市场对此交投谨慎。英国金融时报昨日也撰文,就美国政府对美国经济增长预期的态度做了分析报道。

  文章指出,美联储金融监管副主席Randal Quarles表示,美国可能正处于经济向持续更快增长的调整的拐点上。此言暗示了美联储可能为维持物价稳定,就业率充分而作出升息。

  据悉,Quarles在一场峰会上表示,虽然将目前的节点称为拐点还为时尚早, 但当下的经济增速可能快于美联储预估的金融危机后经济增速放缓的速度。

  持续增长的经济增速,将会导致美联储需要考虑上调自然利率,也就是整个经济的均衡实际利率。Quarles在华盛顿向全国商业经济学家协会表示,近年来拖后经济增长的一些因素,有切实可能会转变,并将经济增速推向更快的程度。

  他表示,这样的转变,从以前的模糊的可能变得越来越清晰。

  然而,这一评论,之后却加剧了美联储内部对自然利率、中性利率间的作用,以及一旦自然利率上调,中性利率如何变化等的辩驳。近年来美联储对未来美国的经济前景越来越悲观,并此前下调了对自然利率的预期水平。

  去年12月,美联储对长期联邦基金利率中位数预测在2.75%水平,较2012年的4.25%还低。Quarles表示,由于近年来生产力较低,老龄化加剧,家庭住户对存款的需求加大,导致自然利率下降。如果生产力持续反弹上扬,可能会扭转这一趋势。

  而一旦自然利率起涨,任何目前的货币政策都相对而言变得更为宽松,由此,需要考虑升息。不过这些都是基于持续更强的经济增长而决定的。

  就此观点,纽约联储主席杜德利也表示赞同。圣路易斯联储主席James Bullard也在昨日表示,生产力低速增长和对固定收益资产的较高需求,可能使得中性利率也处于低位,导致美联储考虑延后升息的风险加大。他在2016年的杰克逊霍尔会议上也指出,过去25年中长期自然利率已经大幅下降。该利率是在经济全速运行时期维持通胀稳定的重要因素,并在利率需要稳定的时候提供基础。

  伴随鲍威尔即将作出的经济证词,Quarles昨日对美国未来的经济形势仍持乐观态度,他表示,当下失业率低于预期,薪资水平在经历了长时期的停滞增长后略有起升,预期薪资水平之后会进一步的温和上扬。

  他指出,相较于对经济温和潜在增长的预期,需求主导的经济增长将会更大程度地推进升息,而无论是劳动力投入加大还是生产力增速坚挺导致的产能增加,都不太可能推升物价,使得通胀上扬。

  后续鲍威尔经济证词报道,请继续关注。

(责任编辑:DF314)


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